Titres à revenu fixe

Obligations à taux croissant

Les obligations à taux croissant sont des obligations de premier ordre donnant droit à un taux d’intérêt supérieur au taux du marché, assorties d’un coupon dont le taux augmente pendant la durée de vie du titre. L’intérêt est versé mensuellement, semestriellement ou annuellement. À la date de versement de l’intérêt du coupon, l’émetteur a le choix entre rembourser par anticipation l’obligation à la valeur nominale ou en prolonger la durée jusqu’à la date de versement de l’intérêt suivante au nouveau taux nominal.

Nous présentons ci-dessous l’exemple d’une obligation à taux croissant récente d’une durée de cinq ans donnant droit à un versement annuel d’intérêt de RBC Banque Royale, qui vient à échéance le 20 mai 2008. La première année, le taux d’intérêt nominal stipulé par le coupon est de 4 %, et la date de paiement de l’intérêt est mai 2004. Si l’émetteur choisit de prolonger la durée de vie de l’obligation à cette date, le taux d’intérêt payé l’année suivante au titulaire sera de 4,25 %. La même chose se répétera jusqu’à ce que l’obligation soit remboursée ou arrive à échéance. Peu importe à quel moment l’obligation est remboursée, les taux de rendement seront sensiblement supérieurs à ceux d’une obligation du gouvernement du Canada de même durée.

Voici un petit échantillon d’obligations à taux croissant provenant du stock de RBC Placements en Direct

En contrepartie d’un taux d’intérêt nominal plus élevé, le titulaire n’a pas le droit de demander le remboursement de l’obligation. Cependant, il peut la vendre en tout temps aux taux du marché.

RBC Marchés des Capitaux offre régulièrement des obligations à taux croissant d’émetteurs de premier ordre tels que RBC Banque Royale, la Banque CIBC, la Société pour l’expansion des exportations et la Société du crédit agricole. Des obligations à taux croissant libellées en dollars américains sont également offertes. Le placement minimum est de 1 000 $, et ces obligations sont admissibles au titre des régimes enregistrés.

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