Avantages des fonds communs de placement
Un Canadien sur trois possède des parts de fonds communs, principalement parce que c'est une façon simple et pratique de faire des placements. Si vous pensez investir dans des fonds communs, voici pourquoi vous devriez envisager de passer à l'étape suivante et comment profiter de tous les avantages.
Les avantages des fonds communs
Diversification intrinsèque pratique
Lorsque vous investissez dans un fonds commun, vous investissez dans un portefeuille diversifié de placements, tels des actions, des obligations et des liquidités. Au lieu de constituer votre propre portefeuille à partir de rien, vous pouvez vous joindre à d'autres investisseurs qui ont mis leur argent en commun pour investir dans un portefeuille géré de façon professionnelle.
Pourquoi la diversification est importante
Comme le savent la plupart des investisseurs d'expérience, la diversification réduit le risque, en répartissant les placements sur diverses régions géographiques et divers secteurs industriels. Lorsqu'une région ou un secteur quelconque est en baisse, cela peut être compensé par la vigueur d'autres régions ou d'autres secteurs.
Accès facile à votre argent
Les fonds communs sont un placement très liquide, ce qui vous permet d'acheter et de vendre des parts facilement.
Gestion de placement professionnelle
Les fonds communs fournissent une façon pratique de profiter
d'une gestion professionnelle des placements à un prix abordable.
Les sept principes du placement en fonds communs
Que vous investissiez actuellement dans des fonds communs ou que vous envisagiez le faire, vous avez intérêt à lire les stratégies de placement de l'Institut canadien des valeurs mobilières ci-dessous.
Chacun des sept principes comprend des conseils essentiels pour vous permettre d'investir avec confiance. Vous apprendrez ainsi :
- pourquoi il est plus important d'évaluer les antécédents du gestionnaire du fonds que les résultats antérieurs du fonds;
- comment éviter d'investir dans des fonds « brillants » d'hier;
- quand vendre un fonds commun dont le rendement est médiocre et quand le conserver;
- comment la création d'un plan de placement personnel peut vous aider à choisir des fonds dont les objectifs de placement coïncident avec les vôtres.
Principe nº 1 - Choisir le bon gestionnaire de fonds communs de placement
Avant de décider si vous désirez investir dans un fonds commun particulier, votre première étape consiste à évaluer la gestion du fonds, c'est-à-dire les professionnels qui sélectionnent et surveillent les placements qui constituent le fonds. Pour évaluer un gestionnaire de fonds, vous devez tenir compte de quatre aspects principaux : l'expérience, le style, la discipline et la stabilité.
Experience
Voici les points clés à garder à l'esprit lors de l'analyse de l'expérience antérieure d'un gestionnaire :
- Le gestionnaire doit avoir au moins cinq ans d'expérience. Sur cette période, la plupart des aberrations de rendement à court terme qui résultent du style particulier d'un gestionnaire ont généralement tendance à s'estomper.
- Le gestionnaire doit avoir l'expérience de la gestion d'un fonds pendant un cycle complet du marché, c'est-à-dire pendant au moins cinq ans. De cette façon, vous pouvez avoir une meilleure idée des résultats obtenus par le gestionnaire, quelle que soit la conjoncture boursière.
- Le gestionnaire doit avoir au moins cinq ans d'expérience de la gestion de fonds ayant des mandats de placement comparables. Par exemple, les fonds de croissance doivent être comparés avec d'autres fonds de croissance.
Et si les mandats de placement du fonds commun ont changé au cours des cinq dernières années ?
Dans ce cas, vérifiez l'expérience antérieure du gestionnaire avec un fonds dont le mandat est semblable au nouveau mandat. N'oubliez pas que l'expérience antérieure d'un gestionnaire n'est pertinente que lorsqu'elle concerne un fonds ayant des objectifs similaires.
Et si le fonds commun a un nouveau gestionnaire ?
Ce n'est pas parce qu'un fonds commun a un nouveau gestionnaire que vous devez l'ignorer. Dans un tel cas, vous devez vérifier l'expérience antérieure du nouveau gestionnaire, plutôt que de vous concentrer sur les résultats antérieurs du fonds commun.
Style
Chaque gestionnaire de fonds aborde les placements avec un style différent. Certains gestionnaires préfèrent investir dans des actions bénéficiant d'un momentum ascendant. D'autres préfèrent acheter à bon marché des actions sous-évaluées. En fait, il existe de nombreux styles de placement. Lorsqu'on évalue un fonds, il est important de réaliser que la popularité de ces divers styles change en fonction de l'évolution des marchés boursiers, mais que, sur un cycle complet du marché, un certain équilibre s'établit entre les divers styles.
Discipline
La « discipline » d'un gestionnaire de fonds désigne sa capacité à s'en tenir rigoureusement à sa méthode de placement, quelle que soit l'évolution du marché et des conditions économiques. Un gestionnaire non discipliné peut avoir tendance à s'éloigner de temps à autre de la méthode de placement déclarée du fonds, dans le but d'obtenir des gains supérieurs à court terme. Cependant, les gestionnaires fortement disciplinés ont généralement plus de succès à long terme.
Stabilité
Quelle est la stabilité de la gestion du fonds ? Il n'est pas rare qu'il y ait un certain roulement du personnel, mais si ce roulement est élevé, cela peut être un avertissement, en particulier s'il y a des changements soudains. Chaque fois qu'il y a un changement dans le personnel responsable de la gestion d'un fonds, n'oubliez pas d'évaluer les antécédents des nouveaux gestionnaires.
Principe nº 2 - Investir en fonction de ses objectifs
Avant de choisir un fonds commun de placement, il est essentiel de comprendre vos besoins et vos objectifs de placement. Ceci vous aide à sélectionner des fonds dont les objectifs concordent avec les vôtres. Mais pour en arriver là, vous avez besoin de définir votre politique personnelle de placement, qui constitue votre « plan d'investissement » en fonds communs. La création de votre plan d'investissement personnel comprend les trois étapes suivantes :
1. Identifier vos besoins et objectifs de placement : Dressez la liste de vos raisons d'investir. Ceci comprend vos besoins financiers fondamentaux, ainsi que vos objectifs personnels. Avez vous besoin de protéger votre capital, de revenu ou de croissance (grâce à des gains en capital) ? Aurez-vous besoin d'avoir accès à votre argent à court terme, ou pouvez-vous laisser votre capital fructifier pendant plusieurs années ?
2. Établir ses horizons de placement De combien de temps disposez-vous pour réaliser vos objectifs de placement ? Généralement, vous pouvez diviser vos horizons temporels de placement en trois périodes :
- Objectifs à court terme comme des vacances ou achat d'une nouvelle voiture;
- Objectifs à moyen terme comme l'achat d'une maison ou l'éducation d'un enfant;
- Objectifs à long terme comme l'épargne pour la retraite.
Pour vos objectifs à long terme, les fonds d'actions sont généralement la meilleure solution. Les fonds d'actions détiennent une plus grande proportion d'actions, qui sont plus sujettes aux fluctuations à court terme que les autres types de placements, comme les obligations et les liquidités. Mais à long terme, les rendements des actions sont généralement nettement supérieurs à ceux des obligations et des liquidités.
En règle générale, plus vous disposez de temps pour atteindre vos objectifs, plus la proportion de fonds d'actions de votre portefeuille doit être élevée. Inversement, si vous disposez de peu de temps pour atteindre vos objectifs, vous devrez consacrer une portion moins importante de votre portefeuille aux fonds d'actions, et une plus forte proportion aux fonds d'obligations et de liquidités, qui présentent un niveau de risque inférieur.
Déterminer votre niveau de tolérance au risque Bien que la sélection des meilleurs types de fonds pour votre portefeuille dépende principalement de l'horizon temporel de vos placements, votre tolérance au risque est également un facteur important. Si les fluctuations de prix vous posent des problèmes, vous pouvez envisager d'investir un pourcentage plus important de votre portefeuille dans des fonds plus prudents, tels que les fonds de revenus ou les fonds équilibrés.
Principe nº 3 - Tenir compte des styles
Chaque fonds commun de placement a son propre style de placement, qui va des placements axés sur la croissance et sur la valeur aux placements axés sur une combinaison des deux styles. Tout comme les vêtements, les styles de placement peuvent être « à la mode » ou perdre la faveur du marché à un moment donné. Le graphique ci-dessous montre comme il est difficile de prévoir avec exactitude quels sont les styles susceptibles d'offrir les meilleurs rendements. C'est pourquoi votre meilleure stratégie consiste à combiner divers styles de placement dans votre portefeuille de fonds communs. C'est ce que l'on appelle la « diversification des styles » et, comme toute autre stratégie de diversification, cela peut vous permettre de réduire le risque de placement. Voici les descriptions des différents styles de placement utilisés par les gestionnaires de fonds :
Valeur : Les gestionnaires de ces fonds choisissent des sociétés qu'ils considèrent comme étant sous-évaluées par les marchés boursiers. Pour détecter une occasion potentielle, les gestionnaires axés sur la valeur comparent le cours de l'action d'une société aux bénéfices de la société. Si le ratio cours/bénéfice de la société est inférieur à celui d'autres sociétés comparables, cela peut être une bonne occasion, à condition qu'aucun autre facteur n'ait un effet défavorable sur le cours de l'action.
Croissance : Les gestionnaires de ces fonds se concentrent sur les entreprises dont le potentiel de croissance à long terme des bénéfices est supérieur à la moyenne. Ils recherchent des sociétés dont la croissance des bénéfices est plus rapide que celle de l'ensemble de l'économie ou que celle d'indices boursiers de référence, tel que l'indice composé S&P/TSX.
Combinaison : Certains gestionnaires de fonds appliquent une combinaison des styles de placement axés sur la valeur et sur la croissance. C'est ce que l'on appelle la « croissance à un prix raisonnable ».
Momentum : Cette méthode est fondée sur le raisonnement selon lequel les actions qui ont eu des rendements supérieurs par le passé sont susceptibles de faire de même dans l'avenir. Les gestionnaires de fonds dont les placements sont axés sur le momentum recherchent des sociétés dont les cours des actions sont en hausse et dont la croissance des bénéfices dépasse régulièrement les prévisions des analystes. L'idée est que les investisseurs ont tendance à s'intéresser aux actions qui produisent des résultats supérieurs, ce qui contribue à maintenir des rendements supérieurs à la moyenne.
Rotation sectorielle : Cette méthode est fondée sur l'évolution de secteurs industriels complets dans le cycle économique. Les gestionnaires de fonds dont les placements sont axés sur la rotation sectorielle investissent une plus grande proportion de leur actif dans les sociétés des secteurs qui sont en phase de hausse dans le cycle économique, tout en réduisant la proportion de leur actif dans les sociétés appartenant aux secteurs qui sont en baisse.
Thème : (Le gestionnaire de ces fonds choisit un thème particulier, qui sert de base à ses décisions de placement. Souvent, les gestionnaires axés sur les thèmes se concentrent sur certains secteurs de l'économie, tels que la technologie, les sciences de la santé ou les ressources naturelles. Quelquefois, ils se concentrent sur des thèmes sociaux, économiques ou politiques d'ampleur importante. Par exemple, certains fonds investissent dans des sociétés susceptibles de bénéficier de la génération vieillissante du baby-boom. Il existe également des « fonds éthiques », qui investissent uniquement dans des sociétés respectueuses de l'environnement.
Principe nº 4 - Ne pas pourchasser la performance
Pour évaluer un fonds commun, il est essentiel d'aller au-delà de son rendement récent. Sinon, on passe son temps à « pourchasser la performance », sans jamais la trouver. En effet, beaucoup de fonds communs ont des résultats exceptionnels une année, suivis de résultats médiocres l'année suivante. De plus, l'année de rendement exceptionnel peut fausser les rendements composés du fonds, en donnant l'impression qu'il produit régulièrement des résultats supérieurs, alors que ce n'est pas nécessairement le cas.
Évaluation de la constance d'un fonds
Pour vérifier la constance à long terme d'un fonds, votre meilleure stratégie consiste à examiner son rendement annuel en plus de son rendement annuel composé. Les rendements annuels composés peuvent dissimuler la constance réelle du rendement d'un fonds. Par exemple, un fonds peut avoir un taux de rendement composé sur cinq ans supérieur à celui d'un fonds comparable, alors que le rendement annuel du fonds n'a été supérieur à la moyenne qu'une fois sur cinq. En conséquence, le rendement moyen du fonds peut être faussé par les bons résultats d'une seule année (voir l'exemple ci-dessous).
Pour évaluer la constance d'un fonds et sa capacité à produire de bons résultats, quelle que soit la conjoncture boursière, il est utile de considérer les rendements du fonds d'une année sur l'autre.
N'oubliez pas que, même si vous avez analysé les rendements antérieurs de façon intelligente, cela ne constitue que l'un des facteurs à considérer avant de décider d'investir ou non dans un fonds. Et, comme le dit l'annonce, les rendements antérieurs ne garantissent en aucune façon les rendements futurs. Divers autres facteurs, tels qu'un changement de gestionnaire ou un changement d'objectifs de placement, peuvent avoir un effet sur le rendement futur d'un fonds. Comme nous l'avons vu dans les trois premiers principes, il est également important de voir dans quelle mesure les objectifs et le style de placement du fonds concordent avec votre plan de placement personnel.
Quel est le fonds qui produit les résultats les plus réguliers ?
Rendements composés sur cinq ans à partir de 2003
Le rendement du fonds B a été supérieur à celui du fonds A, chaque année pendant cinq ans, dans une mesure de 3,6 % en moyenne. Mais avant de décider quel est le fonds qui offre le meilleur avenir, considérez les rendements simples correspondant à chaque année civile :
Si l'on s'arrête à 2001, et que l'on élimine le rendement exceptionnel de 61,0 % obtenu par le fonds B en 2002, les rendements sur cinq ans sont alors beaucoup plus favorables dans le cas du fonds B.
Principe nº 5 - Savoir quand vendre
En tant qu'investisseur dans un fonds communs de placement, vous devez normalement axer votre stratégie sur le long terme. Pendant les périodes de volatilité à court terme du marché, vous pourriez être tenté de vendre vos fonds en faveur de placements plus prudents. Comme nous l'avons expliqué avec le principe no 3, il pourrait en résulter des pertes inutiles, et c'est pourquoi il est important de créer un plan de placement réaliste et de le respecter sur le long terme.
Bien que la volatilité à court terme du marché soit rarement une bonne raison de vendre un fonds, il y a des moments où vous devez l'envisager :
- lorsqu'un fonds connaît une période prolongée et inexplicable de rendement médiocre;
- lorsque le fonds change de méthode ou de gestionnaire;
- lorsque vos objectifs personnels de placement changent;
- lorsqu'il est logique de profiter d'une nouvelle occasion de placement.
Rendement médiocre prolongé : Avant de vendre un fonds dont le rendement est médiocre, vérifiez si d'autres fonds connaissent aussi des rendements médiocres. Comparez chaque fonds avec des fonds comparables, c'est-à-dire avec des fonds ayant des objectifs et des méthodes similaires. Souvent, les fonds appartenant à un même groupe produisent un rendement médiocre simplement parce que leur style n'est pas à la mode actuellement.
Si vous découvrez que le rendement de votre fonds est inférieur à des fonds homologues, vérifiez-en la cause. Il se peut que quelques titres décevants nuisent au fonds. Il se peut également que les placements effectués par le fonds dans un pays ou dans un secteur particulier demandent plus de temps que prévu pour être rentables.
Changement de méthode ou de gestionnaire du fonds : Lorsque vous investissez dans un fonds commun, vous engagez un gestionnaire pour administrer un portefeuille d'actifs financiers pour votre compte. Si un gestionnaire de fonds quitte son emploi, il est normal de réévaluer la situation. S'il est remplacé par un gestionnaire compétent qui a déjà fait ses preuves, vous pouvez envisager d'attendre et d'observer avant de décider. Cependant, si le style de gestion ou la méthode du fonds changent considérablement, vous pouvez envisager de vendre le fonds, en particulier si son nouveau style de placement est déjà représenté dans votre portefeuille.
Changement dans vos objectifs de placement personnels : Vous pouvez également être amené à vendre un fonds pour adapter votre portefeuille à l'évolution de vos besoins de placement. À mesure que votre situation personnelle évolue, vos objectifs de rendement, votre tolérance du risque, vos besoins de revenu et vos horizons temporels changent également. Peut-être trouverez-vous un fonds correspondant mieux à vos objectifs de placement. Ou, si un fonds ne correspond plus à vos objectifs, vous pouvez envisager de le vendre.
Nouvelle occasion de placement : Pour profiter d'une nouvelle occasion de placement, vous pouvez être amené à vendre un fonds. Par exemple, vous pourriez avoir besoin de vendre une partie de vos placements en fonds communs pour acheter une maison ou lancer une entreprise.
Principe nº 6 - Plus gros n'est pas nécessairement meilleur
Les fonds communs de grande taille ne sont pas nécessairement les meilleurs. Mais les petits non plus. En fait, les petits fonds et les grands fonds possèdent chacun leurs avantages.
Les avantages des petits fonds : L'un des avantages clés des petits fonds, c'est leur souplesse, car ils sont généralement plus liquides que les grands fonds. Si le gestionnaire d'un petit fonds désire vendre le placement qu'il détient dans un titre particulier, surtout s'il s'agit d'un titre peu négocié, il aura généralement moins de difficulté à trouver des acheteurs que le gestionnaire d'un fonds plus important. Cela donne plus de souplesse aux gestionnaires de petits fonds, qui peuvent investir dans une plus grande variété d'actions.
Par exemple, le gestionnaire d'un fonds important (1 milliard $) qui essaie de vendre une position représentant 1 % du portefeuille du fonds (soit 10 millions $) peut avoir du mal à trouver des acheteurs. Selon le titre, cela peut prendre des jours, des semaines ou même des mois pour trouver suffisamment d'acheteurs. De plus, lorsque le gestionnaire vend l'action, le cours acheteur peut également baisser, et la baisse peut être brutale si les volumes de négociation de l'action sont particulièrement faibles.
En conséquence, les gestionnaires de fonds importants n'investissent généralement pas de portion importante de leurs portefeuilles dans des titres à faible volume de négociation, même s'ils aimeraient le faire. Par contre, le gestionnaire d'un fonds moins important (100 millions $) aura seulement 1 million $ d'actions à vendre, ce qui lui donne plus de souplesse pour la sélection de ses placements.
On dit souvent que les petits fonds ont l'avantage d'offrir des rendements supérieurs mais, comme le démontrent diverses études, ceci n'est pas nécessairement vrai.
Avantages des grands fonds : Bien que les petits fonds disposent d'une plus grande souplesse, les grands fonds sont souvent plus efficaces et, par là même, les coûts administratifs sont relativement plus bas pour les grands fonds que pour les petits. La plupart des grands fonds sont généralement reconnus bénéficier de meilleures recherches, étant donné qu'il est plus facile pour une grande société d'en absorber les coûts. De plus, une plus grande taille permet également à l'équipe de direction de faire preuve de plus de créativité et d'innovation. Ces deux points ont une incidence sur la qualité de la stratégie de placement du fonds. Enfin, les fonds importants ont tendance à attirer les gestionnaires de fonds les plus prometteurs.
Principe nº 7 - Ne pas diversifier de façon excessive
La diversification intrinsèque des fonds communs de placement est l'un de leurs grands avantages. Grâce à la diversification, vous pouvez réduire le risque en répartissant vos placements entre diverses catégories de valeurs et divers styles de placement. Mais y a-t-il un risque de diversification excessive si vous investissez dans un trop grand nombre de fonds communs différents ?
Chaque fonds canadien est composé en moyenne de 40 titres de sociétés différents; quant aux fonds internationaux, la plupart détiennent en moyenne 200 titres de sociétés. Si votre portefeuille comprend un trop grand nombre de fonds, vous risquez d'investir plusieurs fois dans la même société, ou dans la même région ou le même secteur. Certains styles de placement peuvent également être représentés par plusieurs fonds. Au lieu d'avoir deux fonds différents axés sur la valeur, un seul pourrait peut-être suffire. Avec un tel « double emploi », vous pouvez être amené à payer des frais de gestion sur deux fonds présentant des placements et des styles de placement similaires.
Conclusion : Investissez dans le nombre de fonds nécessaire pour atteindre vos objectifs de placement. Si vous avez le sentiment que votre diversification est excessive, évaluez vos placements et vendez les fonds les moins attrayants, le cas échéant.
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